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商业世界里,最残酷的竞争,往往是:明明都在亏钱,却谁都不敢停。
2025 年,有一个赛道,把这句话演绎到了极致。
它就是即时零售。
这一年,各大平台砸进即时零售的钱,加起来超过 1500 亿 。
1500 亿,换来的不是行业共赢,不是盈利拐点。
而是龙头由盈转亏,后来者持续烧钱,所有人都陷在内卷里,无法脱身。
这场战争,没有退路。
不分出绝对胜负,永远不会停。
先看美团今天公布的 2025 年财报。
数据很刺眼。
全年收入3649 亿元,同比增长 8%。
收入还在涨。
但利润,彻底没了。
全年净亏损 234 亿 元,经营亏损 170 亿 元。
要知道,在此之前,美团已经实现稳定盈利。
一夜之间,由盈转亏。
财报里写得很清楚。
亏损的核心原因,就是即时零售行业的内卷式竞争。
再看细分板块。
核心本地商业板块,经营亏损 69 亿 元。
这个板块,装着美团的外卖、即时零售、到店业务,是它的基本盘。
曾经,这个基本盘是盈利的,是美团的底气。
2025 年,这份底气,被竞争彻底打碎。
为什么会这样?
因为在即时零售的战场,你不烧钱,就会丢市场。
对手补贴,你必须跟着补。
对手扩范围,你必须跟着扩。
用户是逐利的,谁便宜、谁快,就用谁。
美团想守住份额,就只能砸钱。
骑手成本、仓储投入、用户补贴、商家补贴……
每一项都是天文数字。
收入8% 的缓慢增长,根本追不上烧钱的速度。
最终,只能用利润换市场,越做越亏。
这不是美团的错。
这是身处战场的无奈。
你不卷,就会死。
再看阿里。
阿里把饿了么,升级成了淘宝闪购。
全力押注即时零售。
2025 年,淘宝闪购的表现,看似不错。
市场空间持续扩大,订单量、用户数都在往上走。
依托淘宝的生态流量,它快速抢占了不少份额。
但热闹背后,藏着两个残酷的现实。
第一个现实:电商增量没起来
阿里做即时零售,本意是想给核心电商找新的增长引擎。
3月19日,阿里发布最新业绩。
实现归属于普通股股东的净利润163.2亿元,同比下滑67%。
非公认会计准则净利润167.1亿元,同比下滑67%。
可喜的是,包括淘宝闪购在内的即时零售收入,达到208.4亿元。
同比增长56%。
然而,即时零售的规模涨了,传统电商的大盘,却只增长1%。
淘宝闪购承接的,是线下即时消费的需求。
和货架式电商,更多是互补,而非拉动。
想靠它救电商增量,很难。
第二个现实:依旧靠补贴换市场
淘宝闪购的增长,不是靠盈利模型跑出来的。
是靠钱砸出来的。
用户要补贴,商家要扶持,履约要建网络。
每一步,都在烧钱。
哪怕市场份额越来越大,它依然处在亏损状态。
没有补贴,订单就会下滑。
没有投入,份额就会被抢走。
和美团一样,阿里也陷在了补贴的循环里。
想脱身,根本做不到。
很多人以为,烧钱这么狠,行业该冷静了。
媒体呼吁理性竞争,市场监管也在规范行业。
但 阿里却用行动 告诉所有人:
开弓没有回头箭 。
从阿里最新的全年业绩和管理层发声里,能清晰看到它的决心。
即时零售,是必争之地,只会加码,不会退缩。
阿里明确,不会因为短期亏损,就收缩即时零售的投入。
它依然坚持,2028 财年即时零售整体交易规模过万亿的目标。
甚至给出时间表,预计2029 财年,实现即时零售整体盈利。
未来两年,阿里会继续坚定投入。
一边拓展高客单价的餐饮、非餐品类,一边优化履约效率。
一句话:钱,继续砸;市场,继续抢。
为什么阿里这么坚决?
因为即时零售,不是一项普通业务。
它是未来十年,互联网最核心的流量入口。
是线上线下融合的关键赛道,是万亿级的消费市场。
谁拿下它,谁就握住了下一代消费的主导权。
对阿里来说,放弃即时零售,就是放弃未来。
哪怕短期亏损拖累整体利润,也必须打到底。
它有足够的现金流,撑得起这场持久战。
持久战的逻辑,很简单。
熬死对手,就是胜利。
很多人不解。
1500 亿都砸进去了,为什么不能坐下来谈共赢?
因为商业的本质,决定了这场战争停不下来。
第一个原因:用户心智没有忠诚度
即时零售的用户,只认两个东西:价格,速度。
你今天停了补贴,明天用户就会跑到对手平台。
前期所有的投入、用户积累,瞬间化为乌有。
谁都不敢冒这个险。
第二个原因:市场格局没有定型
现在的即时零售,没有绝对的垄断者。
美团有先发优势,阿里有生态加持,还有其他玩家在追赶。
只要还有市场缝隙,只要对手还在,就必须继续卷。
一旦停下,就会被彻底超越。
第三个原因:战略价值大于短期利润
对巨头来说,即时零售是生存战,不是盈利战。
短期亏再多,只要能守住赛道,未来就有盈利的可能。
如果现在放弃,连未来都没有。
媒体的呼吁,市场的监管,只能规范竞争的方式。
但无法阻止竞争的本质。
只要赛道的战略价值还在,巨头的烧钱就不会停。
内卷,只会继续,直到分出胜负。
写在最后
2025 年的即时零售,是一场惨烈的烧钱游戏。
1500 亿投入,美团亏 234 亿,阿里持续加码。
没有赢家,只有幸存者。
商业就是这样。
有些战争,一旦开始,就只能打到最后。
即时零售的内卷,不是想停就能停。
它是巨头们的宿命,是赛道的必然。
未来几年,我们还会看到持续的烧钱,持续的亏损。
直到有一天,某一方彻底占据上风,对手无力再战。
这场战争,才会真正结束。
而在此之前,所有玩家,只能继续往前冲。
因为在这个赛道,停,就等于输。
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